Balsu Gıda için kendime
çıkardığım notlar;
Şirketi ben de Finlandiyalı
Fon yatırımcısı olan “Evli Group” makalesini okuyunca fark ettim. Diğer taraftan şirketi araştırdığımda
geleceğe yönelik yatırımlarının da yürürlükte olduğunu gördüm.
Evli Group’un makalesi
Haziran 2025’de yayınlanmış. Fon yöneticisi 2 genç – İstanbul’a uçup oradan da
Balsu Gıda şirket ziyareti yapmışlar.
Makaleleri gayet
bilgilendirici olmuş. Balsu’ya baya baya “yükselmişler”.
Daha önceki zirai don
hadisesi ve bunun fındık fiyatlarına etkisi, şirketin Şili yatırımları ve Aktif
Karbon işi ile de orta ve uzun vadede olumlu beklentilerini dile getirmişler.
Dün – 04.09.2025 tarihinde
daha önce açık kaynaklarda Balsu hakkında herhangi bir analiz – rapor vs
bulamazken arda arda analist toplantısı raporları yayınlandı.
Bunun makalede şirkete
verilen bazı tavsiyelerden etkilendikleri sonucunu çıkardım. Çünkü Finli çocuklar
şirket yetkililerine şirketinizin işlerini, yönetim şeklini ve hikayesini
beğendik ama bu “saklı inci” nin başka kurumsal – yabancı / yerli yatırımcılar tarafından
da öğrenilmesinin elzem olduğunu, şirket yatırımcı ilişkilerinde ufak
dokunuşlar yapıldığı takdirde şirketin gerçek değerinin daha hızlı fark edileceği
babında yazmışlardı. İlave olarak analiz raporları yaptırılması ve bunların yayınlanması
ve her çeyrek yatırımcı sunumları – toplantıları yapılmasının gerekli dikkati
şirkete çevirebileceği şeklinde “ufak” tavsiyeler vermişlerdi.
Benim gördüğüm şirket
bunları değerlendirmiş ve 2. Yatırımcı sunumunu yayınlamış. İlave olarak aracı
kurumlarla yapılan toplantı sonrası da raporlar hazırlanmış.
Balsu’da kısa vadede – 1
yıl zirai don etkisi ve fındık arzının azalması – talebin aynı kalması ile daha
önce 2014 yılında yaşanan fındık fiyat artışının şirkete olabilecek etkisi,
Orta ve uzun vadede; (3
yıl) Şili ve Aktif Karbon yatırımları etkisi hem Finli çocukların hem de aracı
kurum raporlarında belirtilmiş.
Zirai
Don etkisi için kısaca “Türkiye’de Nisan 2025’te yaşanan
şiddetli don, Karadeniz Bölgesi’nde fındık mahsulünün %30’una zarar verdiği,
dünya fındık üretiminin %70’ini sağlayan Türkiye’deki bu kaybın, küresel fındık
arzının dörtte birinin yok olduğu anlamına geldiği, Nutella gibi büyük
alıcıların talebiyle birleştiğinde, fındık fiyatlarında ciddi artışlara yol
açabileceği, benzer bir don 2014’te yaşandığında, fındık fiyatları üç katına
çıktığı olarak özetlenebilir.
Aktif
Karbon Yatırımı; Eylül 2025’te Türkiye’de devreye girecek dev karbon fabrikası,
fındık kabuklarından aktif karbon üreterek şirket karını ileride ikiye katlaması
beklenmekte. Altı üretim hattıyla başlayacak tesis, gelecekte kapasiteyi iki
katına çıkarabilecek. Yüksek otomasyonla üç kişiyle çalışacak ve fındık
kabuklarından üretilen sentez gazıyla enerji sağlayarak fazla elektriği
şebekeye satacak. Bir kilogram aktif karbon için altı kilogram fındık kabuğu
kullanılacak; bu, oduna göre daha verimli. Yandaki kırma tesisinden yılda
50.000 ton kabuk neredeyse ücretsiz temin edilecek. Aktif karbonun kilogramı
2,5 dolardan satılacak, kabukların doğrudan satışından 25 kat daha kârlı.
2027’de 22.000 ton kapasiteyle
fabrikanın kazancı, mevcut fındık işinin kazancına eşit olması ve şirketin
toplam karını ikiye katlayacağı ifade edilmekte.
Şili
Yatırımları; 2017’den bu yana Balsu, Şili’nin başkenti
Santiago’ya 200 km mesafede 150 hektardan fazla arazi satın almış ve 70.000’den
fazla fındık ağacı dikmiş. 500 km’lik sulama sistemiyle desteklenen bu ağaçlar,
Şili’de fındık üretimini artırarak, Güney Yarımküre’nin ters mevsimselliği
sayesinde yıl boyu müşteri taleplerini karşılayarak; Türkiye’de yaz sonu hasadı
yapılırken, Şili’de kış sonu hasat edilmesinin avantajını kullanmayı planlamış.
Artan piyasa büyüklüğü ve
işleme kapasitesi eksikliğinden faydalanmak için Balsu, 2026’da Şili’de 25.000 ton fındık işleme kapasiteli bir
tesis kurmayı planlamakta; bu, ülkenin mevcut yıllık fındık
üretiminin dörtte birine denk geliyor ve Şili’nin üretiminin yedi yıl içinde
iki katına çıkması bekleniyor. Şili’deki fındık işleme tesisi ve Türkiye’deki
aktif karbon fabrikasının tamamlanmasının ardından, şirketin bir sonraki adımı
Şili’de fındık kabuklarından aktif karbon üreten bir fabrika kurmak olabileceğini
de Finli yatırımcılar makalelerinde değinmiş.
Finlandiyalı yatırımcılar,
fındık piyasasına dair analizleriyle çarpıcı bir tahminde bulunmuşlar;
Nisan’daki don, yaz boyunca böcek aktivitesi ve sıcak dalgası nedeniyle fındık
fiyatlarının önümüzdeki on ayda 3-5 kat artmasını (makale Haziran 2025 tarihli) beklediklerini, küresel arzın
dörtte bir azalacağını ve Türkiye’de Ağustos 2026 hasadına kadar bu açığın
kapanmayacağını öngörmüşler. 2014’teki benzer bir arz düşüşünde fındık
fiyatlarının üç katına çıktığına değinerek, son 10 yılda artan küresel talep
etkisiyle bu kez daha büyük bir fiyat dalgalanması olabilir mi beklentisi var
Finlilerde. Yabancı; bu “fındık krizinin” 2014’ten daha sert bir etki
yaratacağını ve piyasada ciddi bir sarsıntıya yol açacağını düşünüyor.
Balsu CEO’sunun da “… the
CEO concluded: “This year, we might experience the mother of all seasons”. ifadesine
atıfta bulunarak, tüm fındık sezonlarının en büyüğünün gelmesini ellerini ovuşturarak
bekliyorlar anladığım.
İlgili makale linki; Balsu Finlandiya Yatırımcı Makale
Zaman gösterecek elbette.
Şimdilik bu kadar.
Önemli
bir hatırlatma: “Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk
ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve
tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.”